「薛平貴」的故事是薛平貴的曲折身世展開，話說唐宣宗時鄭妃(王琦飾)與魏妃(陸一嬋飾)皆有身孕，鄭妃生女後獲悉魏妃得一子，心生妒嫉暗害皇子，幸太監杜忠(陳建良飾)抱皇子逃出宮去，後杜忠病死，皇子被薛員外收養。
薛氏夫婦過世後，薛平貴投親不遇，替人劈柴為生，結識了乞丐王大(陳聰明飾)、李三(小鳳仙飾) 一日遇見寶釧(許秀年飾)，寶釧對他念念不忘，命春蘭(洪秀美飾)叫平貴來接綵球，丞相王允(石文戶飾)欲將平貴趕走，但寶釧卻堅決嫁平貴為妻，而後平貴去投軍立了不少功勞，魏虎(林義雄飾)唯恐其回朝後加官進爵，乃將其灌醉放置馬上向番營奔去，西涼代戰公主(郭美珠/司馬玉嬌飾)見白馬上乃是她朝思暮想的薛平貴，於是向他提親，平貴無奈，提出西涼立即收兵的條件。
轉眼過了十八年，王大、李三聽人傳言西涼國王乃薛平貴，於是前一探，並帶了一封寶釧的血書，平貴見了血書，盜走令箭回武家坡探望。
魏虎無意中發現薛平貴的真正身份，欲發兵除掉他，平貴急中生智，立刻修書向代戰公主求救兵，除掉奸賊，當上皇帝和寶釧、代戰有圓滿的結局。
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